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【配当金と株主優待】どっちが有利?比較すると株主優待のメリットが大きい?

配当金や株主優待を目当てに、株式投資をする人は、少なからずいるでしょう。株主優待や配当金は、私たちにとって、非常にわかりやすいメリットですからね。

株価が将来上がるかどうかなんて、初心者には予想することすら難しいはずです。そうであれば、わかりやすい選択をするのは理解できます。

ところで、配当金と株主優待は、どちらが有利なのでしょうか。実際に使える優待であれば、株主優待の方が有利というのが私の考えです。

株式優待を行っている企業は増えている

野村インベスター・リレーションズというところの調査によると、株主優待をしている企業数は過去最多を記録したのだそうです。上場企業の約3割に当たる1072社が株主優待を行っているのだとか。1

世の中には株主優待が大好きな人がいて、優待目当てに株式投資をする人すらいるのだそうです。私はあまり関心が無いのでよく知りませんが、優待を世に広めた著名人もいあるようですね。

さらには、マネー雑誌などを見ると、「株主優待から投資する株を選ぼう」なんて特集が組まれていることもあります。少なくとも、株主優待という仕組みが、広く世に知れ渡ったというのは確かでしょう。

それに、株主優待をタイトルに入れた、書籍まで出版されているようです。マネー雑誌などでも、特集されているようですね。

以前は、かなりマニアックなものでしたからね。知る人ぞ知るという感じの。

ずいぶんと変わったものです。

優待や配当金目当ての投資なんてやめましょうね

はっきり言ってしまうと、優待を基準に投資を考えるなんて、あまり賢い人のすることではありません。なぜなら、優待でもらった景品の額以上に株価が下落したら全く意味はありませんから。

優待自体がダメだということでは無いのですが、トータルで考えて、一番儲かりそうな所を選ぶべきなのです。これは、配当金も同じですね。

優待や配当金を出すと企業の株価が下がる

それに株主優待や配当金というのは、自社の利益を削って行っているものです。優待や配当金のコストは企業が負担しているわけですから、当然ですよね。

企業の利益は、もともとは株主のものです。ということは、自分のお金が戻ってきているのと大差が無いのです。

ということは、株主優待や配当金を出すと、そのコストに応じて会社の価値が下がります。結果的に、株価も下がると考えられるのです。

もちろん、気持ちとしてはわかります

まあ、株主優待や配当金をもらってうれしくなる気持ちも分からなくはありませけどね。何かの招待券だとか、配当金だとかを、もらって嬉しくない人はいないでしょう。

でも、優待を中心に考えるのは、ちょっと違うかなあと思わざるを得ません。あくまで、おまけです。

ですから、優待目当てで株を買う人は、おまけが欲しくて商品を買う人にいているかもしれませんね。そういう人は、株式以外でも一定割合で存在します。

優待よりも配当で欲しい?本当に?

ところで私自身は、優待を行う企業が増えているというニュースを、Yahoo!ニュースで知りました。そして、そのコメント欄に、次のような書き込みがありました。

そんなオマケじゃなく、配当を上げろ。

株主優待をもらうくらいなら、配当金が増えた方がうれしい。そんなふうに思う人もいらっしゃるでしょう。私自身もそう思った事もあります。

でも実際のところ、どうなのでしょうか。株主優待としてもらうのと、配当金としてもらうはどちらが得なのでしょうか。

⁽˙³˙⁾◟( ˘•ω•˘ )◞⁽˙³˙⁾ どっちがいい?

客観的に比較してみると、どうも私たちには優待の方が得に思えてなりません。

優待の金券1,000円は配当に直すといくらだろう?

仮に、ある会社の株式を1単元持っていると1,000円の株主優待がもらえるとしましょう。ちなみにその会社は、レストランチェーンだったとしましょうか。

さて、この会社が株主優待をやめて配当にまわしたら、私たちは配当金をいくら増えるでしょうか。おそらく、いいところ、300円程度のものだと思うんですよね。少なくとも、1,000円がもらえるわけでないのは確実です。

なぜそんなふうになるかというと、企業が1,000円分のサービスを提供するのは、1,000円より小さいコストしかかからないからです。

優待券の方がお得感がある場合が多い

これは当然ですよね。原価に1,000円以上の価値があるとしたら、企業は永遠に利益がでません。

飲食店の場合だったら、原価としては、いいところ300円程度でしょう。そして株主がお店に来たところで、店員の時給が増えるわけではありません。

そう考えると、原価だけが企業の優待のコストと考えてもよさそうです。

更に言うと、株主優待は使われないことも多いです。そう考えると、企業の負担は更に少ないかもしれませんね。

逆に、現在の仕組みだと、配当金を受け取らないことはほとんどありません。証券会社などに勝手に振り込まれるようになっていますからね。

そこで株主優待の企業負担が、300円程度ではないかと予想したわけです。

ということは、1,000円分の食事券を受け取るか、300円程度の配当金を受け取るかという話になるわけです。 この比較だったら、私なら、1,000円分の食事券を選びます。

優待券を売ると6割くらいでしょうか

ちなみに、金券ショップで株主優待を売ると、食事券の場合は額面の6割程度だと思います。上の見積もりの通り、1,000円に対して300円の配当金だとしたら、株主優待を金券ショップで売った方が得なわけです。

もちろん、どちらが有利かはケースバイケースな所はあるのでしょうけどね。業態によっても違うでしょうし。それでも、おそらく確率的には株主優待を選んだ方がお得なのでしょう。

小口の株主の方が優待券では優遇される

さらにいうと、株主優待というのは、小口の株主の方が有利にできています。株数が10倍になったからと言って、優待券の額が10倍になるわけではありません。

例えば、株式を1単元持っていると1,000円分の食事券、5単元以上持っていると3,000円分の食事券というような設定になっていることが多いです。逆に配当だったら、株数に完全に比例します。

ということは、この点から考えても、私たちのような個人投資家にとっては株主優待の方が有利な可能性が大きそうです。利用するにしても売却するにしても、優待の方が良い選択に見えます。

所得税や住民税もかからない

もう一つ、株主優待の方が有利な点があります。それは、株主優待でもらった場合は所得税や住民税がかからないという点です。

配当金は所得とみなされるので、所得税や住民税の課税対象になります。しかし、例えば食事の優待券は、所得税はかからないと解釈するのが一般的でしょう。

株主優待の圧勝だと思う

ここまで考えてきたことと合わせると、金額的には配当金よりも株主優待の方が有利な可能性が高いです。その上、配当金だと、所得税や住民税を取られるということですね。

こうして比べてみると、株主優待と配当金とでは、状況がかなり違うことが分かります。似たような制度に見えるんですけどね。

要らない株主優待もあるんですけどね

もっとも、あまり使いたくも無く、売却もできない優待券もありますけどね。個人的には、某紳士服販売会社の割引券をみたときに、喧嘩を売られているのかと思いました。

5%だったか10%だったかは忘れましたが、たいした率の割引では無かったのです。バーゲンの時に普通に買った方が、よっぽどお得です。

というか、優待という名前で割引券を入れることで、株主に洋服を買わせようという魂胆なのでしょうね。 紳士服会社の場合だと、アパレルの利益率を考えると、2割引にしても販売会社は大もうけでしょう。

その意図まで分かるので、本当に腹立たしかった記憶が有ります。

ゴ━━━━(# ゚Д゚)━━━━ルァ!!

その会社は、率直に言って、業績があまりいい会社ではありませんでした。このセンスの悪さを見たら、業績が悪いのも納得です。

もちろん、こういうのは例外ですけどね。

そういう部分が透けて見えるので、この手の優待は特に嫌いです。

まとめ

最後の話は別にして、優待が役に立つものなら、優待の方が有利な事が多い。株主優待と配当金を比較してみた結論は、だいたいこんなところでしょう。

あ、個人的には、優待も配当金も無くても、利益を毎年増やしてくれる会社が一番好きですけど。毎年1,000円の食事券をくれる会社よりも、5年で株価が2倍になる会社の方が好きです。


  1. ■ 株主優待導入、過去最高に=全上場企業の3割―野村インベスター調査(時事通信) []

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